比特币 ETF 几乎就在这里。 这对投资者意味着什么？

据知情人士透露，这些公司预计他们的提议不会被拒绝，尽管 SEC 可以批准、不批准或推迟任何或所有申请。

新的 ETF 提案需经过 75 天的 SEC 审查期。 如果监管机构不反对，这些资金将被视为可以交易。

周一将标志着 ProShares 基金的审查期结束。 继本月最初的四个实体之后，其他五家公司已向美国证券交易委员会申请列出类似的基金，未来几个月可能会做出决定。

资产管理行业已经 多年来一直在推动出售比特币 ETF，寻求从数字货币价值的飙升中获利。 业内一些人表示，投资者应该“分配”给加密货币，这意味着将他们的少量投资组合投入到资产类别中，以提高回报并分散持股。 据业内人士称，比特币 ETF 将使这样做更容易。

什么是比特币 ETF？

交易所交易基金是一种追踪一揽子基础资产价格的投资，可在美国证券交易所进行交易。 在这种情况下，这些基金将跟踪在芝加哥商品交易所交易的比特币期货的价格，而不是比特币本身。

为什么这些 ETF 以期货为基础？

这些基金不会持有实际的比特币。 相反，他们将交易比特币期货，这些期货在 CME 等受监管的美国交易所单独交易。

监管机构更喜欢基于期货的 ETF，因为 SEC 对未在美国注册为交易所的加密交易场所缺乏管辖权 SEC 表示，这让投资者容易受到欺诈和操纵，因为监管机构不了解比特币的来源和价格正在确定中。

美国证券交易委员会尚未批准直接持有比特币或其他加密货币的交易所交易基金，该机构表示目前不会支持这样的举措。

这些基金里还有什么？

ProShares 在其招股说明书中表示，该基金将主要投资于比特币期货。 此前，该公司还计划购买持有比特币的加拿大 ETF 和集合投资信托的股票，作为获得更直接接触实际代币的一种方式。

其他资产管理公司，包括 Invesco 和 VanEck，已提议持有比特币期货以外的类似资产。

SEC 表示，由于上述监控考虑，它更喜欢基于期货的 ETF 进行加密，因此业内有一些预期，即所有基金最终都将成为普通的比特币期货 ETF。

ETF 对想要轻松购买大量资产的投资者具有吸引力。 否则，投资者将不得不直接购买它们。

与期货有取舍吗？

一些加密爱好者抱怨说，由于买卖期货合约的成本和其他问题，基于期货的 ETF 无法完美追踪比特币。 他们认为，如果加密货币继续上涨，比特币期货 ETF 的投资者可能会承受不合格的表现。

这就是比特币再次疯狂的原因吗？

是的。 比特币飙升 最近几天，粉丝们争辩说，推出比特币 ETF 将提高加密货币的合法性，并使机构投资者更容易获得敞口。

写给 Michael Wursthorn 在 Michael.Wursthorn@wsj.com