如何从迈克尔·塞勒(Michael Saylor)以80%的溢价购买比特币

很少有人像MicroStrategy首席执行官Michael Saylor(周三上午的客人)那样捕捉到加密货币市场的想象力 CoinDesk电视上的第一个搬家

他的公司购买的 比特币,于8月首次宣布,它验证了驱动当前牛市的关键叙述:“机构”加入了竞争(符合加密货币对机构定义的公司的规模可能要小得多,并且 商业而不是财务任务,而不是华尔街的)。 在比特币价格在2020年最后一个季度真正起飞之前,花了几个月的时间才将比特币价格逼近10,000美元,但此后一直没有回头。 好吧,至少还没有。

CFA劳伦斯·莱维汀(Lawrence Lewitinn)是CoinDesk负责全球资本市场的主编,并且是前固定收益,货币和商品交易员,他的职业生涯始于近三十年前的华尔街。 这篇文章首先出现在CoinDesk的每日市场通讯First Mover中。 在这里订阅

MicroStrategy的一系列比特币购买取得了成功。 正如Saylor在最近的一条推文中指出的那样到目前为止,该公司已花费21.86亿美元购买了总计90,859 BTC。 平均价格为24,063美元。 以当前价格计算,截至3月2日,MicroStrategy的比特币价值44亿美元。

通常,将一家公司资产负债表上资产的价值增值22亿美元(在过去三年中价值约10亿美元)视为一件好事。

信封的背面

然而,应该指出的是,尽管MicroStrategy以24,063美元的价格购买了比特币,现在看来已经很便宜了,但对于现在购买MSTR股票的任何人来说,情况都是不同的。

该公司的市值目前约为72亿美元。 截至3月2日,其资产中有44亿美元为比特币。 在其首次宣布购买比特币的那段时间,MicroStrategy的市值仅为13亿美元。 为了购买现在拥有的所有比特币,该公司最初使用 一些现金, 约合4.25亿美元。 最近几个月 它已经发出 总计17亿美元 可换股票据 如果转换为股权,则可以增加几百万股 近一千万 已经很出色(这是另一个讨论)。

做一些餐巾纸算术–将比特币和相关公司的价值相加,同时减去债务和所花费的现金(以避免重复计算)–总和为35.75亿美元。 四舍五入到36亿美元,仍然只是目前市值的一半。

MicroStrategy的价值非常粗略的计算是它实际上是使用3月2日的价格写在餐巾纸上的
(Lawrence Lewitinn,使用MicroStrategy提交给SEC的数据)

达到72亿美元估值所需的剩余36亿美元可以解释为……魔术。 好吧,至少对于现在购买股票的一些投资者而言。 否则,那36亿美元的溢价是对价值的押注,尚未释放。 可以肯定的是,迈克尔·塞勒(Michael Saylor)和其他管理层能够在公司上做令人难以置信的事情,例如在其他所有人之前买很多比特币。

到目前为止,对于那些幸运的在适当的时候进来的人来说,这是一个有利可图的选择。 自9月初以来,MicroStrategy的股价已经大大超过了比特币的价格。

比特币与MicroStrategy的比较,从2020年9月3日到2021年3月2日。一个月前的MSTR溢价甚至更高。
来源: 交易视图

Tfw无ETF

确实,现在购买MicroStrategy股票的论点是,这是机构投资者因监管问题(例如没有比特币交易所交易基金)而被禁止进入比特币的少数几种途径来获得加密货币敞口。 但是,这是一种非常非常昂贵的方法。

那是因为为MicroStrategy的44亿美元杠杆比特币储备支付36亿美元的溢价,相当于每个比特币约88,000美元,是该公司过去几个月为收购该比特币所支付的24,063美元的三倍多。 请记住,现在购买MicroStrategy股票与8月份购买股票并不相同。

因此,如果有人只为比特币交易而购买MicroStrategy的股票,那么该人(或“机构”)将为比特币支付近一倍的费用,并获得稳定的股票。

由盖恩·格斯勒(Gary Gensler)领导的证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)决定批准比特币ETF时,这种溢价还会存在吗? 谁知道? 奇怪的事情发生了。

该股很可能继续上涨。 在这种环境下,任何事情都可能发生。 如果一家下降的视频游戏零售商的股价可以飞涨,那么什么能阻止投资者想要双倍支付比特币呢?




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